Analiştii se tem de stopările bruşte ale fluxurilor de capital, deoarece acestea lipsesc economiile de banii de care au nevoie pentru a creşte sau chiar pentru a continua să funcţioneze.
Indicaţiile interne ale JPMorgan arată că în ultimul trimestru din 2024 au existat „ieşiri nete de capital” în valoare de 19 miliarde de dolari din economiile în curs de dezvoltare, fără a include China, şi se aşteaptă ca alte 10 miliarde de dolari să iasă în primul trimestru din 2025.
„Mai simplu spus, folosind definiţia academică acceptată pe scară largă, asta ar semnala că EM ex China (pieţele emergente fără China – n.r.) se îndreaptă spre o stopare bruscă” (de capital), a declarat banca într-o notă de cercetare, adăugând că fenomenul nu este ceva „care să fie tratat superficial”.
Actuala încetinire a fluxurilor de capital nu este determinată de un eveniment centrat pe EM, ci este vorba mai degrabă de înăsprirea condiţiilor financiare la nivel global, deoarece tarifele şi promisiunile de reducere a impozitelor ale lui Donald Trump cresc posibilitatea ca ratele dobânzilor din SUA să rămână mai mari pentru mai mult timp.
Având în vedere acest lucru, „aceasta nu este o situaţie în care anumite ţări EM se află sub presiune şi se confruntă cu presiuni asupra balanţei de plăţi sau a monedei, aşa cum a fost cazul în 1998-2002, 2013, 2015”, a adăugat JPMorgan. Nu este nici un caz de slăbiciune a economiei americane, care să determine o vânzare la nivel mondial de tip „risk-off”. „Mai degrabă, este vorba de o economie americană puternică şi de riscuri politice care atrag fluxuri din pieţele externe”, arată analiştii de la JPMorgan.
Modul în care situaţia va evolua de acum înainte va depinde de ceea ce va face Trump şi dacă datele-cheie din SUA privind locurile de muncă, inflaţia şi vânzările cu amănuntul se vor dovedi suficient de puternice pentru a determina mişcări ale ratei dobânzii din partea Fed, spune JPMorgan.
Chiar dacă o oprire bruscă are loc în EM, majoritatea economiilor ar trebui să fie capabile să absoarbă acest şoc. Cele mai expuse la risc sunt România, Malaezia, Africa de Sud şi Ungaria, estimează JPMorgan.
