Aproape două treimi dintre administratorii de rezerve valutare la nivel global se tem că independenţa Rezervei Federale a SUA este în pericol, iar aproape jumătate consideră că statul de drept din Statele Unite s-ar putea deteriora într-atât încât să le influenţeze semnificativ alocările de active, arată un sondaj publicat de UBS Asset Management, citat de Reuters.
Sondajul, realizat în rândul a aproape 40 de bănci centrale, reflectă o îngrijorare tot mai mare în privinţa statutului de ”refugiu sigur” al dolarului american şi al pieţei de obligaţiuni guvernamentale a SUA, în contextul tensiunilor comerciale şi geopolitice alimentate de politicile preşedintelui Donald Trump, dar şi al presiunilor exercitate asupra Fed.
Temeri privind datoria şi stabilitatea juridică
35% dintre bancherii centrali participanţi anticipează că SUA ar putea cere aliaţilor să convertească datoria pe termen lung în instrumente alternative, precum obligaţiuni ultra-lungi fără cupon (zero-coupon), o măsură neortodoxă evocată de consilierii lui Trump pentru a gestiona uriaşul deficit american.
Max Castelli, şeful strategiei globale pentru pieţele suverane la UBS AM, a declarat că este ”foarte clar” că tarifele vamale impuse de Trump pe 2 aprilie – denumite ”tarifele Zilei Eliberării” – au schimbat percepţia managerilor de rezerve asupra dolarului.
29% dintre respondenţi au declarat că iau în calcul reducerea expunerii pe active denominate în dolari în urma acestor evoluţii. Totuşi, doar 25% prevăd efectiv o reducere netă a ponderii dolarului în rezervele lor în următorul an – un procentaj uşor mai mic faţă de anul trecut.
Dolarul rămâne dominant, dar aurul şi yuanul câştigă teren
În pofida incertitudinilor, aproape 80% dintre respondenţi se aşteaptă ca dolarul – care reprezintă în prezent 58% din rezervele valutare globale – să rămână principala monedă de rezervă.
Pe termen scurt, aurul este cel mai atractiv activ: 52% dintre băncile centrale intenţionează să îşi crească rezervele de aur, în timp ce 39% vor să păstreze o proporţie mai mare din aurul lor în propriile ţări, pe fondul riscului de sancţiuni internaţionale – mai ales în rândul pieţelor emergente.
Politicile lui Trump au reaprins şi dezbaterile în Germania cu privire la rezervele de aur ale Bundesbank, o parte dintre acestea fiind depozitate la Rezerva Federală din New York.
Euro, yuanul şi criptomonedele – beneficiarii viitorului
Pe termen de cinci ani, managerii de rezerve cred că euro va beneficia cel mai mult de schimbările globale, urmat de yuanul chinezesc şi de activele cripto. Dolarul american, care era în topul preferinţelor anul trecut, a coborât acum pe locul 9.
În următorul an, doar 6% dintre băncile centrale plănuiesc să adauge net euro în rezerve, în timp ce yuanul se situează pe primul loc cu 25%. Alte monede vizate pentru diversificare includ dolarul canadian, lira sterlină şi yenul japonez.
”Există un optimism crescut în legătură cu Europa, dar aşteptările sunt foarte mari. Dacă Europa nu va livra reformele promise, această ‘renaştere europeană’ ar putea fi de scurtă durată”, a avertizat Castelli.
