Decizia Curţii Supreme a Statelor Unite de a anula tarifele comerciale extinse impuse de preşedintele Donald Trump a dat vineri un impuls moderat pieţelor de acţiuni, însă analiştii avertizează că aşa-numiţii ”bond vigilantes” ar putea reacţiona prin vânzări masive de titluri de Trezorerie, ceea ce ar împinge randamentele mai sus, relatează Reuters.
împinge randamentele mai sus, relatează Reuters.
Hotărârea instanţei, care confirmă o decizie anterioară potrivit căreia Trump şi-a depăşit autoritatea în baza legii din 1977 folosite pentru justificarea tarifelor, deschide posibilitatea ca guvernul SUA să returneze între 150 şi 200 de miliarde de dolari companiilor americane şi străine care au plătit aceste taxe. Estimarea Penn-Wharton Budget Model ridică suma chiar la 175 miliarde dolari.
Iniţial, indicele S&P 500 a urcat cu aproximativ 0,5%, retailerii, acţiunile ciclice şi ETF-urile cu expunere externă înregistrând cele mai mari câştiguri, însă o parte din avans s-a inversat în ora următoare. Randamentele obligaţiunilor americane pe 10 ani au crescut uşor la 4,102%.
Gennadiy Goldberg, strateg-şef pentru ratele SUA la TD Securities, a declarat că ”marea întrebare este ce se va întâmpla cu rambursările şi cât de rapid poate fi returnată suma colectată”. Incertitudinea privind reacţia administraţiei Trump rămâne factorul principal pentru pieţele de venit fix.
Analiştii avertizează că eliminarea tarifelor pune sub semnul întrebării venituri estimate la nivel de trilioane de dolari în următorul deceniu, fonduri pe care SUA se bazau pentru a gestiona datoria publică de peste 30 trilioane dolari.
Această perspectivă ar putea stimula reacţii severe în piaţa obligaţiunilor, unde investitorii ar putea penaliza deficitul în creştere prin vânzări de titluri.
Phil Blancato, strateg-şef la Osaic, a avertizat că randamentele obligaţiunilor au crescut deja pe fondul temerilor că Trezoreria va trebui să restituie sume substanţiale companiilor, ceea ce ar înrăutăţi deficitul bugetar.
Decizia vine în contextul în care tarifele impuse pe 2 aprilie, numite de Trump ”Liberation Day tariffs”, au declanşat anterior o vânzare masivă pe bursele globale şi pe piaţa Trezoreriei. Volatilitatea a continuat în tot anul 2025, inclusiv printr-o corecţie severă în octombrie. În aprilie, un crash pe piaţa obligaţiunilor a forţat administraţia să reducă sau să suspende unele tarife.
Un nou salt al randamentelor Trezoreriei ar putea deveni ”un obstacol major pentru pieţe”, a avertizat Eddie Ghabour, CEO al KEY Advisors Wealth Management.
Unii investitori consideră totuşi că impactul deciziei ar putea fi limitat. Jeff Leschen, managing director la Bramshill Investments, a declarat că se aşteaptă ca administraţia Trump să folosească alte baze legale pentru a reintroduce tarife similare, ceea ce ar diminua efectele pe termen lung ale hotărârii.
”Cred că administraţia are deja planuri de rezervă. Investitorii au nevoie de timp să proceseze ştirile, dar nu mă aştept la schimbări majore în ţintele pentru S&P anul acesta”, a spus el.
