Pieţele globale sunt pe minus pentru a treia zi la rând, iar acţiunile americane au condus declinul, cu tehnologia, din nou, în centrul atenţiei, în timp ce Bitcoin a înregistrat o scădere bruscă pe fondul accelerării vânzărilor provocate de lichiditate, arată o analiză a casei de brokeraj XTB România.
”Acţiunile continuă să înregistreze pierderi pentru a treia sesiune consecutivă. Principalul motiv este lichidarea excesivă a expunerilor în domeniul AI, al criptomonedelor şi metalelor, ceea ce a redus apetitul pentru risc al investitorilor. Acţiunile americane au condus declinul, cu tehnologia, din nou, în centrul atenţiei, în timp ce Bitcoin a înregistrat o scădere bruscă pe fondul accelerării vânzărilor provocate de lichiditate”, arată Radu Puiu, analist financiar XTB România.
Imaginea de ansamblu a pieţei s-a deteriorat considerabil. Nouă din cele 11 sectoare S&P 500 au înregistrat scăderi, un semn că presiunea nu mai este limitată la un singur factor sau temă. Nasdaq a scăzut cu 1,6%, S&P 500 a pierdut 1,2%, iar Dow Jones Industrial Average s-a depreciat cu aproape 600 de puncte.
Atenţia investitorilor se îndreaptă în mod decisiv de la potenţialul de venituri al AI către intensitatea capitalului şi riscul marjelor. Orientările recente ale Amazon şi Alphabet au întărit îngrijorările conform cărora ciclurile de investiţii în AI ar putea necesita cheltuieli mult mai mari decât cele anticipate de pieţe.
Planul de investiţii al Amazon, estimat la aproximativ 200 de miliarde de dolari până în 2026, alături de perspectivele de cheltuieli ridicate ale Alphabet, a ridicat semne de întrebare cu privire la randamentul capitalului investit în întregul sector, explică Radu Puiu.
Această reevaluare se extinde dincolo de companiile care au capitalizări ridicate, către companiile de software, unde cresc temerile că noile modele de AI ar putea slăbi puterea de stabilire a preţurilor şi comprima marjele. Rezultatul a fost vânzarea forţată în unele domenii, pe măsură ce investitorii reduc expunerea la tranzacţii care deveniseră aglomerate şi extrem de sensibile la ipotezele de evaluare, spune analistul.
Datele privind forţa de muncă din SUA au adăugat o a doua sursă de presiune. Cererile iniţiale de şomaj au crescut la 231.000, mult peste aşteptări, în timp ce concedierile anunţate au atins cel mai ridicat nivel din ianuarie 2009.
”Deşi aceste cifre nu semnalează încă o recesiune, ele indică o prudenţă crescută în rândul angajatorilor”, arată analiza.
Având în vedere că datele privind locurile de muncă din sectorul non-agricol au fost amânate până pe 11 februarie, indicatorii mai mici privind piaţa muncii vor avea probabil o pondere mare în preţurile pieţei pe termen scurt. Dacă angajările încetinesc şi mai mult, riscurile cresc în ceea ce priveşte mărirea salariilor, cheltuielile de consum şi dinamica câştigurilor în afara sectorului tehnologic, un potenţial factor care ar putea duce la o scădere generalizată a evaluărilor, precizează analistul financiar XTB România.
Pe măsură ce preocupările privind creşterea economică au reapărut, pieţele au început să prognozeze o relaxare mai rapidă a politicii monetare a Rezervei Federale. Faţă de sesiunea de ieri, probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază la şedinţa ce urmează în martie a crescut la 20,7%, chiar dacă menţinerea ratei rămâne scenariul de bază.
”Este important de menţionat că această schimbare reflectă mai degrabă riscurile ridicate de încetinire a creşterii economice, decât îmbunătăţirea dinamicii inflaţiei. Dacă datele viitoare privind inflaţia şi ocuparea forţei de muncă se vor deteriora, aşteptările reducerilor mai timpurii ar putea câştiga teren, susţinând activele sensibile la durată şi consolidând presiunea asupra expunerilor ciclice”, adaugă el.
Din perspectiva poziţionării, pieţele se mută spre companii defensive şi cu fluxuri de numerar solide, pe fondul slăbirii încrederii în „aterizarea lină”. În tehnologie, riscul de evaluare creşte, iar companiile din zona AI pot fi din nou penalizate dacă presiunea asupra preţurilor şi a investiţiilor mari continuă. Sensibilitatea la date macro se accentuează, iar indicatorii ce privesc piaţa muncii şi inflaţia pot mişca piaţa mai puternic decât de obicei. Tensiunea se propagă rapid la nivel global, iar reacţia Asiei arată cât de repede se transmite aversiunea la risc din SUA.
”Dacă naraţiunea „Fed reduce mai devreme” se consolidează, condiţiile financiare s-ar putea relaxa, dar acest lucru ar confirma că preocupările legate de creştere depăşesc excesul de evaluare ca risc dominant al pieţei. Investitorii ar trebui să se aştepte la o volatilitate ridicată, pe măsură ce pieţele recalibrează atât aşteptările privind câştigurile, cât şi ipotezele de politică în săptămânile următoare”, mai adaugă Radu Puiu, analist financiar în cadrul XTB România.
