”Pieţele europene au rămas în urmă în ceea ce priveşte dinamismul afacerilor şi oferirea de noi oportunităţi de investiţii pentru investitorii instituţionali”, a precizat Norges Bank Investment Management (NBIM) – cel mai mare investitor individual în pieţele de capital din UE – într-o scrisoare adresată Comisiei Europene care va fi trimisă marţi.
Scrisoarea face parte dintr-o consultare a UE privind crearea unui cadru al Uniunii pentru Economisire şi Investiţii, menit să eficientizeze sistemele financiare ale blocului comunitar. De peste un deceniu, UE discută şi face paşi spre unificarea pieţelor de capital prin aşa-numita ”Uniune a Pieţelor de Capital” (CMU), pentru a stimula investiţiile şi fluxurile de economisire în regiune.
NBIM, administratorul veniturilor Norvegiei din petrol şi gaze, deţinea la sfârşitul lui 2024 titluri de valoare în valoare de 285 miliarde de euro emise de statele membre ale UE şi companii europene. Valoarea totală a fondului era de aproximativ 1,9 trilioane de dolari în 2024, cu 71% din active investite în acţiuni şi 26,6% în instrumente cu venit fix, conform raportului anual.
Una dintre principalele recomandări formulate de NBIM este ”supravegherea unificată a pieţelor de capital la nivel european”.
În prezent, UE nu are un reglementator unic al pieţei de valori mobiliare şi nici un set de reguli comun, ceea ce duce la incertitudine juridică, complexitate operaţională, procese îndelungate şi interpretări neuniforme.
În plus, UE trebuie să abordeze fragmentarea regională în domeniile legislaţiei valorilor mobiliare, dreptului corporativ, regimurilor de insolvenţă şi fiscalitate, precum şi să standardizeze procesul de emitere a datoriilor la nivel european, se arată în scrisoare.
”Pieţele de capital europene pot deveni mai dinamice, mai eficiente şi mai bine poziţionate pentru a sprijini viitoarea creştere economică, dacă politicile vor încuraja o ofertă mai mare de oportunităţi productive de investiţii şi vor stimula cererea pentru investiţii cu randamente ridicate”, a transmis NBIM.
Percepţia investitorilor globali faţă de pieţele europene s-a schimbat semnificativ în ultimele şase luni, pe fondul turbulenţelor politice din SUA şi al aşteptărilor privind reformele de reglementare şi cheltuielile fiscale mai mari din UE.
”Europa se maturizează şi îşi asumă propriul destin, ceea ce poate fi pozitiv pentru tendinţele macroeconomice”, a declarat Blair Jacobson, co-preşedinte al firmei de private equity Ares Management, la o conferinţă organizată săptămâna trecută, adăugând că există mai degrabă ”un factor de atracţie” spre Europa decât un ”factor de respingere” din SUA.
Implementarea propunerilor formulate de Norges Bank Investment Management (NBIM), cel mai mare fond suveran din lume, ar avea un impact semnificativ asupra României, în contextul consolidării Uniunii Piețelor de Capital la nivel european. O reglementare unificată și simplificată, așa cum solicită NBIM, ar deschide noi oportunități pentru companiile românești, care ar putea accesa mai ușor finanțare de la marii investitori instituționali europeni. Emiterea de acțiuni și obligațiuni ar deveni mai predictibilă, cu proceduri mai clare și mai puțin costisitoare, fapt ce ar putea stimula dezvoltarea pieței de capital din România și atragerea de capital străin.
Armonizarea legislației privind valorile mobiliare, dreptul corporativ, insolvența și fiscalitatea la nivelul UE ar însemna pentru România atât o oportunitate, cât și o provocare. Pe de o parte, ar crește încrederea investitorilor și ar reduce barierele juridice și administrative, iar pe de altă parte, ar impune adaptarea legislației naționale și reformarea unor instituții, ceea ce poate fi dificil și sensibil din punct de vedere politic.
Instituirea unui reglementator unic pentru piețele de capital europene ar putea diminua influența autorităților naționale, precum Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF), și ar conduce la o supraveghere mai centralizată și mai eficientă. Acest proces ar contribui la consolidarea încrederii în piețele locale, dar ar reduce autonomia de reglementare și control a statelor membre.
Pentru România, o piață de capital europeană mai integrată și mai atractivă ar însemna o creștere a fluxurilor de investiții, în special dacă țara reușește să mențină un cadru macroeconomic stabil și un climat politic predictibil.
