Dornică să liniștească investitorii, întreprinderile și consumatorii îngrijorați, Fed a îndemnat la prudență în privința exagerărilor legate de previziunile sale, menționând că inflația cauzată de tarifele vamale ar putea să nu fie de lungă durată. Cu toate acestea, nu există combinația pe care un bancher central o urăște mai mult decât șomajul ridicat și inflația ridicată.
În timp ce Wall Street începea deja să tragă semnale de alarmă cu privire la stagflație, președintele Fed, Jerome Powell, a rămas relativ optimist. Acest lucru a fost valabil și la conferința de presă de după reuniunea de miercuri.
Cu toate acestea, mulți observatori ai pieței au considerat că noile previziuni economice ale oficialilor Fed dau semne de stagflație.
Conform celor mai recente estimări mediane ale oficialilor, rata șomajului din SUA ar putea atinge 4,4% până la sfârșitul anului. Inflația, măsurată prin indicele prețurilor cheltuielilor de consum personal, ar putea crește la 2,7%.
Aceasta reprezintă o creștere față de rata șomajului de 4,3% față de rata inflației de 2,5% preconizate de oficiali în decembrie. De asemenea, este un salt față de rata actuală a șomajului de 4,1%, conform raportului privind locurile de muncă din februarie, și de la inflația PCE de 2,5% în ianuarie.
Conform previziunilor oficialilor Fed, produsul intern brut al SUA va crește la o rată anuală de 1,7%, față de 2,1% estimat în decembrie.
Într-o notă către clienți, economistul șef al JPMorgan din SUA, Michael Feroli, a declarat că proiecțiile „au fost revizuite într-o direcție stagflaționistă”.
Totuși, dacă cele mai recente previziuni ale Fed se confirmă, acestea vor fi departe de stagflație.
Ce este stagflația
Stagflația reprezintă scenariul apocaliptic suprem pentru bancherii centrali. Indiferent de ceea ce fac aceștia, este aproape sigur că economia va suferi.
Ratele scăzute ale șomajului pot compensa parțial efectele inflației ridicate, deoarece întreprinderile pot crește prețurile doar atunci când veniturile oamenilor permit acest lucru. În schimb, atunci când șomajul este ridicat și oamenii economisesc, întreprinderile se confruntă cu dificultăți în a transfera prețuri mai mari consumatorilor, menținând astfel inflația la un nivel scăzut.
Una dintre cele mai grave crize de stagflație a avut loc în anii 1970, după ce o creștere bruscă a prețului petrolului ca urmare a embargoului arab asupra petrolului impus SUA și altor țări care au sprijinit Israelul în Războiul Yom Kippur din 1973 a ridicat dramatic costul vieții. Dar când Fed a încercat să reducă inflația prin creșterea ratelor dobânzilor, economia a intrat în recesiune.
Pentru a scoate economia din recesiune, Fed a redus ratele dobânzilor. Acest lucru a dus la creșterea inflației. În cele din urmă, a fost nevoie de o recesiune dureroasă fără reducerea ratelor dobânzilor pentru a readuce economia pe drumul cel bun.
Este puțin probabil ca evenimentele economice actuale, parțial cauzate de politicile tarifare ale președintelui Donald Trump, care reduc previziunile de creștere economică și reînnoiesc îngrijorările legate de inflație, să îi determine pe oficialii Fed să discute despre stagflație.
„Eram prin preajmă când a avut loc stagflația. A fost un șomaj de 10%. A fost o inflație cu o singură cifră și o creștere foarte lentă”, a declarat Powell în mai anul trecut, referindu-se la stagflația din anii 1970.
În prezent, nu ne apropiem nici pe departe de acele niveluri din anii 1970.
