Capitalizarea Bursei de Valori București (BVB), piața reglementată și sistemul multilateral de tranzacționare (SMT), a depășit pentru prima dată în istorie pragul de 100 de miliarde de euro (537,7 miliarde lei) la finalul anului 2025, cel mai ridicat nivel din ultimii 19 ani, iar creșterea a accelerat în 2026, reiese dintr-un raport al PwC România, publicat marți.
Datele incluse în cercetarea ”Multiplicatorii de evaluare ai companiilor listate la Bursa de Valori București și ai pieței locale de fuziuni și achiziții”, ajunsă la cea de-a noua ediție, arată că piața reglementată a contribuit cu 523,7 miliarde de lei, în creștere cu 49% față de 2024, în timp ce segmentul SMT/AeRO cu 14,6 miliarde de lei (+15%).
De asemenea, indicele BET s-a majorat cu 46% de la un an la altul, până la 24.439 de puncte, cea mai bună evoluție anuală din 2009 până în prezent, iar indicele BET-TR, care include și dividendele, a avansat cu 55%, până la 57.230 de puncte, situându-se printre cele mai performante în plan global.
Potrivit sursei citate, anul 2025 și prima parte a anului 2026 au adus trei oferte publice inițiale de mari dimensiuni pentru piața locală de capital, alături de alte câteva tranzacții mai mici. Cele trei tranzacții majore finalizate sunt: Cris-Tim Family Holding (454 milioane de lei, suprasubscriere de 42 de ori, noiembrie 2025), Electro-Alfa International (579,6 milioane de lei, suprasubscriere de 60 de ori, martie 2026) și Christian ’76 Tour (149 milioane de lei, iunie 2026).
În același timp, numărul investitorilor de retail activi la BVB a crescut de la 226.000, la finalul anului 2024, la peste 285.000 – la finalul lui 2025, un avans de 26% și de patru ori mai mult față de nivelul din 2020.
Totodată, primele cinci cele mai tranzacționate acțiuni de pe piața reglementată, în 2025, au fost Banca Transilvania (28% din valoarea totală tranzacționată), OMV Petrom, Hidroelectrica, Aquila Part Prod Com și Romgaz, cumulând 58% din valoarea totală tranzacționată. Ca și în anii anteriori, acestea provin din sectoarele servicii financiare, petrol și gaze și energie electrică.
În ceeace privește randamentul suplimentar mediu al pieței de capital peste rata fără risc, care recompensează investitorii pentru asumarea unui risc mai mare, acesta s-a situat, în perioada 2015-2025, la 7,6 puncte procentuale în cazul indicelui BET și la 15,3 puncte procentuale – în cazul indicelui BET-TR. Tot anul trecut, excesul de randament a atins 37 de puncte procentuale pentru BET, respectiv 45 de puncte procentuale pentru BET-TR, în condițiile unei rate fără risc de 6,8%.
Raportul de specialitate evidențiază o capitalizare bursieră a BVB raportată la PIB de 27,7% la 31 decembrie 2025, în creștere față de anii anteriori, dar în continuare sub nivelul observat în alte piețe din regiune, precum Grecia, Croația și Ungaria.
‘Numărul companiilor listate la BVB cu scoruri ESG a ajuns la 24 la finalul anului 2025, cu o capitalizare bursieră cumulată de 280,8 miliarde de lei. Companiile din sectoarele petrol și gaze, energie electrică și servicii financiare reprezintă aproximativ 90% din capitalizarea companiilor cu scor ESG. Cu un număr semnificativ mai mare de societăți listate (331) și o capitalizare totală de 105,5 miliarde de euro, companiile listate la BVB rămân în medie mai mici decât cele de pe piețe precum Polonia, Grecia sau Cehia, poziționând BVB ca o piață de dimensiuni medii în regiune’, se menționează în document.
La finele anului 2025, piața locală de obligațiuni a atins un nivel-record, cu emisiuni totale de 6,3 miliarde de euro (31,8 miliarde de lei), de aproape trei ori mai mult decât în 2022, majoritatea generate de titlurile de stat, timp în care emisiunile corporative au revenit puternic, la două miliarde de euro, cel mai ridicat nivel din perioada analizată. Pe parcursul anului trecut, 27 dintre cele 33 de listări de obligațiuni corporative s-au realizat exclusiv pe piețe internaționale.
Realizatorii raportului au mai remarcat că multiplicatorul EBITDA (median) al companiilor listate pe piața principală a BVB a fost de 9,7x, iar pe segmentul AeRO Premium de 9,0x. În context, pe piața reglementată, cel mai ridicat multiplicator P/E median a fost înregistrat în sectoarele Bunuri de Consum și Sănătate (20,6x) și IT&C (17,8x), în timp ce nivelul mai reduse au fost consemnate în sectoarele Imobiliare (7,6x) și Servicii financiare (7,9x).
Studiul PwC România prezintă tendințele multiplicatorilor de evaluare în perioada 2007-2025 pe baza analizei a 85 de companii listate pe segmentul principal al BVB, fiind axat pe următoarele sectoare de activitate: Energie electrică, Bunuri de consum, Petrol și gaze, Servicii financiare, Sănătate, Industrial, Materiale, IT&C și Imobiliare.
Cercetarea prezintă și multiplicatorii rezultați pentru cele 47 de companii active din categoria Premium a pieței SMT/AeRO, respectiv evoluția multiplicatorului EBITDA pentru piața de fuziuni și achiziții, pe baza unui set de 1.016 tranzacții selectate din perioada analizată.
