Planul directorului general al Volkswagen, Oliver Blume, de a reduce până la 100.000 de locuri de muncă şi de a închide patru fabrici din Germania urmăreşte nu doar reducerea costurilor, ci şi schimbarea modului în care este condus grupul.
Potrivit unor surse citate de Reuters, restructurarea ar putea reprezenta cea mai amplă transformare din istoria companiei şi ar putea modifica raportul de forţe dintre conducere, sindicate şi autorităţile regionale.
Volkswagen analizează posibilitatea de a separa divizia de automobile de pasageri şi activitatea de componente în entităţi distincte. O astfel de reorganizare ar putea oferi managementului mai multă flexibilitate în luarea deciziilor privind închiderea fabricilor şi restructurarea operaţiunilor.
În prezent, influenţa conducerii este limitată de aşa-numita ”Lege Volkswagen”, care oferă un rol foarte puternic sindicatelor şi landului german Saxonia Inferioară, al doilea cel mai mare acţionar al companiei, cu 20% din drepturile de vot. Acest pachet îi permite practic să blocheze deciziile strategice majore.
Surse financiare şi juridice afirmă că separarea diviziei de automobile ar putea reprezenta o modalitate prin care Volkswagen să reducă impactul acestor restricţii. Divizia vizată este cea mai afectată de tarifele comerciale, de cererea slabă din Europa şi de războiul preţurilor de pe piaţa chineză.
Sindicatul IG Metall a reacţionat dur, calificând planurile drept un atac la adresa Legii Volkswagen şi avertizând că se va opune oricărei încercări de diminuare a influenţei angajaţilor.
Pe de altă parte, o parte dintre investitori consideră că schimbarea este inevitabilă. Preşedintele organizaţiei acţionarilor DSW, Ulrich Hocker, a declarat că influenţa sindicatelor este excesivă şi reflectă o structură de guvernanţă depăşită. În opinia sa, compania are nevoie de o transformare profundă pentru a rămâne competitivă.
Totuşi, chiar dacă divizia ar fi separată, operaţiunea ar necesita aprobarea a peste 80% dintre acţionari, ceea ce îi oferă în continuare landului Saxonia Inferioară posibilitatea de a bloca proiectul. Premierul landului, Olaf Lies, a declarat deja că nu va susţine nicio măsură care ar reduce influenţa angajaţilor asupra companiei.
Ca alternativă, Lies propune ca Volkswagen să transfere în Germania producţia unor modele dezvoltate pentru piaţa chineză, pentru a utiliza mai bine capacitatea fabricilor germane şi pentru a proteja locurile de muncă. Ideea a fost menţionată anterior şi de Oliver Blume.
Pe lângă aspectele legate de guvernanţă, investitorii văd şi un argument financiar pentru simplificarea structurii grupului. Volkswagen controlează zece mărci auto, iar unii analişti consideră că această structură complexă ascunde valoarea reală a activelor companiei.
Situaţia este ilustrată de faptul că participaţiile majoritare ale Volkswagen la Porsche şi Traton sunt evaluate împreună la aproximativ 44 de miliarde de euro, în timp ce întreaga capitalizare bursieră a grupului este de numai 37,6 miliarde de euro.
Analiştii Citi apreciază că separarea activităţii principale ar putea debloca valoare pentru acţionari, comparând operaţiunea cu modelul unei ”bănci rele” (bad bank), în care activele şi operaţiunile mai slabe sunt izolate, lăsând o companie mai suplă şi mai puţin expusă riscurilor geopolitice şi încetinirii economice.
Restructurarea propusă de Oliver Blume este aşteptată să fie discutată în perioada următoare de Consiliul de Supraveghere al Volkswagen şi promite să declanşeze una dintre cele mai dificile confruntări dintre conducerea companiei, sindicate şi acţionari din ultimele decenii.
